世行预计中国会进一步加息

　　认为一季度信贷增幅令人惊讶，建议央行提高存款准备金率以回笼资金

　　5月10日，世界银行在北京发布最新一期《中国经济季报》，将中国2006年经济增长预期从9.2%调高至9.5%，预计中国央行会进一步加息，商业银行的存款准备金率可能会提高。

　　世界银行在季度报告中还表示，预计中国政府将允许人民币以更快的速度升值，以遏制市场过多的流动资金，这或许有助于中国减少巨额的经常项目盈余，并增加消费对中国经济的推动作用。

　　世界银行在一份声明中表示，为了抑制国内加息后外汇流入带来的流动资金再度增长，中国政府可能会选择加快此前拟定的人民币逐渐升值计划的步伐，并采取进一步措施限制外汇资金的流入，或采取措施增加外汇的流出。

　　世界银行的上述声明称，如果美国财政部5月10日晚间发布的半年度报告将中国定为“汇率操纵国”，那么人民币将再次成为市场关注的焦点。但该声明也表示，美国财政部可能仅会宣布人民币的汇率“失调，但未被操纵”。

　　世行高级经济学家、《中国经济季报》主笔高路易表示，中国下一步可能会提高商业银行的存款准备金率，或通过公开市场操作来回笼多余的流动资金。至于具体采用什么政策工具，对于中国人民银行来说，提高准备金率将比公开市场操作的成本低一些。这是因为存款准备金利率大大低于央行票据的收益率。

　　高路易表示，中国的决策者甚至可能会进一步加息，但这是一个中期问题。他还表示，紧缩的货币政策不宜极度，因为这会导致内需减少，进口也会随之减少，带来高额的贸易盈余，使中国的货币政策更加复杂化。

　　世界银行指出，4月27日，中国人民银行将贷款利率上调27个基点，这次升息是央行决心控制信贷增长的一个重要信号；由于很多银行贷款的利率低于或等于基准利率，升息应该会对信贷需求产生一定的影响。但是，银行流动性以及银行间利率和存款利率都没有变化。存款利率不变意味着银行贷款的利差扩大，使得贷款对于银行来说更有吸引力。

　　世界银行认为，2006年一季度中国的经济增长和信贷扩张速度之快令人惊讶。增速加快主要来自出口增加，而内需增速与预期相符。不过，投资持续高速增长的部分原因是信贷增长加快，投入房地产开发的新增贷款增多。

　　报告建议，中国需要采取更多的政策措施，比如紧缩货币政策，以控制信贷和投资增长，减轻对外经济失衡，以及推进经济增长方式的转变。

　　展望未来，世界银行预计，一旦采取温和的紧缩政策控制投资的增长，中国GDP的快速增长步伐将在今年第二季度开始放缓，而且这种趋势将延续到2007年。世界银行将中国2006年经济增长预期从9.2%调高至9.5%，并维持了中国2007年的GDP将增长8.5%的预期。(国际金融报 记者 李梅影 2006-05-11)

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