央行昨日（5月16日）以价格（利率）招标方式分别发行了170亿元3月期央票和400亿元28天期正回购，利率持平于2.9089%及2.75%。

　　鉴于本周共有1010亿元正回购到期，则通过1360亿元的资金回收，公开市场最终实现资金净回笼350亿元。

　　中债提供的数据显示，截至5月15日收盘，银行间回购利率总体延续低位盘整态势，其中隔夜、7天和14天品种利率分别行至2.253%、2.780%、2.882%的位置。

　　显然，尽管央行在时隔近一年半后再度重启了央票发行，但鉴于其操作规模较小，因此并未对资金面造成很大影响。“就超储率分析，目前1.6%-1.7%的超储率水平已经显著回落到2%以下，按理来说，资金面应该处于紧平衡状态，资金的波动幅度也会加大。”一位券商交易员指出，“但当前的7天回购利率再度回到2.7%-2.8%附近，低于大家的预期。”

　　对此，申万方面认为，造成上述情况的原因，可能是由于外汇占款每个月保持较大的新增规模，这一部分资金成本低，而且流动性由外及内，市场利率容易被带动往下走。

　　值得一提的是，央行15日公布的最新数据显示，我国4月末金融机构外汇占款余额为27.363万亿元，当月新增外汇占款2944亿元，连续第五个月保持增长。

　　不过，业内人士普遍判断，伴随后续外汇监管的加强，短期资本流入规模可能会有所下降。当然，考虑到目前热钱流入以套息为主要目的，而中国利率仍处高位，在发达国家普遍零利率的背景下，套息的基本面没有改变，则热钱也不会大规模流出。